惠誉：确认中国银行(澳大利亚)“A-”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，7月28日，惠誉确认中国银行(澳大利亚)有限公司(Bank of China (Australia) Limited，简称“中国银行(澳大利亚)”)长期发行人违约评级为“A-”，展望“稳定”，短期IDR为“F1”，股东支持评级(SSR)为“a-”。中国银行(澳大利亚)的其他评级也都得到确认。

与此同时，惠誉已经将中国银行(澳大利亚)担保的15亿澳元可转让存单(TCD)计划评级移出负面观察名单(RWN)。

(资料图片)

关键评级驱动因素

发行人违约评级受政府支持因素驱动：中国银行(澳大利亚)的IDR和SSR反映了其获得母行中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，A/稳定/BBB，03988.HK,601988.SH)提供支持的可能性非常高。中国银行的长期IDR被用作锚定评级，以反映惠誉的观点，即中国政府的支持很有可能通过母行在需要时流向该行。

惠誉认为，中国银行(澳大利亚)与母行具有强大的协同效应，对母行具有战略重要性，但其规模较小，意味着它并非集团不可分割的一部分。惠誉已经通过评定中国银行(澳大利亚)的SSR和长期IDR比母行低一个子级来反映这一点。稳定的展望与中国银行的展望一致。

更有可能出现短期支持：“F1”短期IDR也是由支持驱动的，是该行长期发行人违约评级“A-”对应的两个可选值中的较高值。这反映了惠誉的观点，即中国银行的支持倾向在短期内将更加确定。

未授予生存力评级：惠誉尚未向中国银行(澳大利亚)授予生存力评级(VR)，该行通过管理、战略、财务和风险职能与母行保持高度整合。中国银行(澳大利亚)还严重依赖母行的品牌名称来吸引业务。这些因素叠加意味着评估子公司独立信用状况没有意义。

与母行关联性较小：相对于中国银行来说，中国银行(澳大利亚)规模较小，这意味着与母行提供支持的能力相比，任何所需的支持都无关紧要。截至2022年12月底，中国银行(澳大利亚)的总资产约占母行总资产的0.1%。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

中国银行(澳大利亚)的长期IDR和SSR对中国银行的长期IDR的变化较为敏感。母行长期IDR的任何变化都可能反映在中国银行(澳大利亚)比母行IDR低一个子级的长期IDR中。如果惠誉认为子公司对母行的重要性已经降低，或者母行提供支持的倾向发生了其他变化，中国银行(澳大利亚)的IDR也可能被下调。

如果母行的长期IDR被下调，中国银行(澳大利亚)的短期IDR可能会被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果惠誉认为母行支持中国银行(澳大利亚)的意愿增加，该行的长期IDR可能会被上调。这可能包括但不限于中国银行(澳大利亚)成为更广泛的集团不可或缺的一部分。此外，如果母行的长期IDR被上调，中国银行(澳大利亚)的长期IDR也可能会被上调。

如果中国银行(澳大利亚)的长期IDR获上调，而母行的短期IDR保持在“F1+”，则中国银行(澳大利亚)的短期IDR可能获上调。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

母行担保保持：移出RWN并确认中国银行(澳大利亚)的有担保15亿澳元TCD计划评级，反映了中国银行在中国银行(澳大利亚)的程序文件中仍然存在担保。惠誉认为，这表明中国银行已获得国家金融监督管理总局关于关联方交易和担保提供规则的豁免。这些规则的实施期于2023年初结束。惠誉预计担保将继续存在，从而使该计划评级与中国银行的IDR持平。

惠誉还确认了对中国银行(澳大利亚)未偿债务的发行评级。该等票据不受RWN的约束，因为根据担保的终止条款，这些票据在到期之前将一直获得担保。

前政府支持(xgs)评级：

中国银行(澳大利亚)的IDR(xgs)由中国银行的IDR(xgs)驱动，与股东支持缺口考量挂钩。

授予中国银行(澳大利亚)的高级债务工具评级(xgs)与其母行中国银行的IDR(xgs)等同，反映了这些工具和计划受益的担保。同时，该行TCD计划的“BBB(xgs)”评级中也从RWN中被移出。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果该计划的担保被取消，中国银行(澳大利亚)的TCD计划评级可能会被下调至与中国银行(澳大利亚)IDR等同的水平。如果母行的长期IDR被下调，中国银行(澳大利亚)的TCD计划和担保债务评级也将被下调。

根据惠誉的评估，如果母银行提供支持的倾向减弱，中国银行(澳大利亚)的IDR(xgs)可能会被下调。前者可能是由于母行IDR(xgs)评级下调。

中国银行(澳大利亚)担保债务和TCD计划的评级(xgs)对中国银行IDR(xgs)的变化较为敏感，如果取消担保，也可能被下调评级。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果母行的长期IDR获上调，TCD计划的长期评级和有担保的债务评级可能会获得上调。惠誉不会上调该行TCD计划的短期评级，因其已处于最高评级水平。

上调该行的IDR(xgs)将需要母行的IDR(xgs)上调，前提是惠誉对母行提供支持的看法保持不变。

母行IDR(xgs)的上调将导致其高级无抵押(xgs)评级上调。